Le secteur des services, tiré par la finance, domine l'économie à haut revenu de Hong Kong, tandis que le secteur manufacturier est petit et axé sur les biens non échangeables. La consommation des ménages représente environ deux tiers des dépenses du PIB et constitue le principal moteur de la croissance.

Après l'abandon par la Chine continentale de sa stratégie "zéro pandémie", Hong Kong a supprimé la quasi-totalité des restrictions liées à la pandémie en décembre 2022. Les autorités ont abandonné le mandat de masques publics au début du mois de février. Certaines initiatives récentes de soutien financier aux entreprises en réponse à la pandémie ont été reportées en 2023 (rebaptisées "soutien pour surmonter la récession persistante"), mais la plupart des initiatives axées sur les ménages et les entreprises auront pris fin à la fin du mois de mars 2023. Le gouvernement offrira à nouveau des transferts électroniques en espèces à la plupart des résidents en 2023, mais leur valeur sera moindre et, dans la plupart des cas, compensée par une déduction moindre de l'impôt sur le revenu des personnes physiques au cours de l'année fiscale 2023/24 (avril-mars).

Le gouvernement central estime que la faiblesse du niveau de vie peut alimenter le mécontentement de la population, ce qui l'a incité à développer le parc de logements. À court et moyen terme, les autorités locales accéléreront le développement de nouveaux projets sur des terrains existants. Deux nouvelles zones ont été annoncées fin 2021 dans le cadre de l'initiative "Métropole du Nord", qui constitue désormais le pilier central des plans du gouvernement. Il y aura davantage de constructions en périphérie des parcs nationaux et des "zones spéciales" protégées, qui représentent ensemble environ 40 % de la superficie totale de Hong Kong.

Malgré une volonté politique plus forte et une accélération des réformes, la longueur inhérente des processus de planification, d'approbation et de construction, ainsi que les intérêts locaux concurrents (y compris les promoteurs commerciaux et les associations de petits propriétaires de baux à long terme), empêcheront une forte expansion du parc immobilier en 2023-27. Cela permettra d'éviter que les prix de l'immobilier local ne chutent de manière significative (par exemple, de plus d'un quart par rapport à un pic donné) et irrévocable au cours de la prochaine décennie. La construction immobilière dans le cadre d'une initiative de poldérisation de longue date, Lantau Tomorrow Vision (également appelée Kau Yi Chau Artificial Islands), ne commencera pas avant au moins 2030, soit après notre période de prévision. Ce projet vise à fournir des logements à 700 000-1,1 million de personnes au cours des 30 prochaines années et sera important pour soutenir la croissance du parc immobilier à partir des années 2030.

Les liens économiques entre le territoire et le continent se renforceront. Les principaux canaux seront l'accord de partenariat économique renforcé (CEPA, qui régit les échanges commerciaux et les investissements dans les deux sens), les programmes "Connect" avec Shanghai et Shenzhen (qui permettent des échanges de titres dans les deux sens) et l'initiative "Greater Bay Area" (GBA) du gouvernement chinois. Cette dernière vise à créer des synergies par l'intégration des économies municipales dans le delta de la rivière des Perles (PRD). Toutefois, les contrôles de capitaux, la bureaucratie douanière et les restrictions migratoires de la Chine continentale empêcheront le projet d'avoir un impact transformateur sur Hong Kong en 2023-27.

'économie de Hong Kong connaîtra une nouvelle croissance en 2023-24, après une contraction du PIB réel de 3,5 % en 2022, soit la troisième baisse annuelle en quatre ans. Il faudra toutefois attendre 2024 pour que l'économie dépasse sa taille de 2018 en termes réels. Cette lente reprise sera la conséquence du déclin de la population en 2021-22, qui ne s'inversera pas rapidement, malgré la levée des restrictions liées à la pandémie et la réouverture de la Chine continentale. L'absence de rebond économique rapide reflétera également l'effondrement actuel de l'investissement privé, la confiance des entreprises dans les économies de la Chine continentale et de Hong Kong étant toujours freinée par une demande plus faible et des taux d'intérêt plus élevés à l'échelle mondiale. La construction immobilière locale, en particulier, mettra deux à trois ans à se redresser.

Tout au long de la période 2023-27, les investissements des entreprises internationales non financières à Hong Kong souffriront des bouleversements politiques locaux de 2019-21 et de l'aggravation des tensions entre les États-Unis et la Chine. Cela sera en partie dû à la difficulté d'attirer du personnel international, même après la levée des restrictions liées à la pandémie. Toutefois, Hong Kong restera l'un des centres financiers internationaux les plus importants au monde ; les rivaux régionaux tels que Shanghai, Shenzhen et Singapour ne sont pas en mesure de remplir ce rôle de plaque tournante des flux financiers entre la Chine et l'économie mondiale.

La finance et les services professionnels connexes continueront à dominer l'économie de Hong Kong dans un avenir prévisible. Les flux commerciaux resteront élevés par rapport à la taille de l'économie, mais ils refléteront la position de Hong Kong en tant que plaque tournante du transport maritime ; les liens avec l'industrie locale seront limités. Les politiques publiques ne progresseront guère dans la diversification de l'économie vers des industries cibles qui dépendent des technologies de pointe et d'une main-d'œuvre hautement qualifiée, telles que l'informatique avancée et la biotechnologie. Les principaux obstacles à ces objectifs seront la taille réduite des réserves locales de main-d'œuvre spécialisée et les coûts élevés de l'immobilier.

Les efforts renouvelés du gouvernement pour augmenter l'offre de logements se traduiront à terme par une croissance plus rapide de l'investissement fixe global (la construction représente généralement près de la moitié des dépenses d'investissement). Toutefois, cette tendance ne commencera à se manifester qu'à partir de 2025-26, en raison de la longueur des processus d'acquisition et de planification.

Source : One-click Report March 2023 www.eiu.com © Economist Intelligence Unit Limited 2023

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