A plein régime

La grave crise de 2009 est désormais loin derrière. Résiliente, l'économie américaine a bien rebondi et le 45e Président des États-Unis, Donald Trump, a hérité d’une économie redevenue tonique.

Le 16 décembre 2016, lors de sa dernière conférence de presse, Barack Obama, a dressé un bilan économique flatteur de ses huit années au pouvoir, en insistant tout particulièrement sur la hausse du pouvoir d’achat, la bonne santé de Wall Street, ainsi que sur la baisse du chômage (4,6 % de la population active, ce qui représente le taux le plus bas depuis neuf ans).

Selon les dernières estimations du département du Commerce, l’économie américaine se porte à merveille et jouit d’un taux de croissance de 3%, soit bien au-delà des prévisions. À première vue, l’économie américaine gagne donc en solidité, avec deux trimestres consécutifs de croissance supérieure à 3%, représentant le rythme le plus rapide depuis le premier trimestre 2015. Durant cette période, un record historique de 13,40% avait été enregistré au quatrième trimestre de 1950. Les chiffres de 2017 ont dépassé les attentes des experts qui étaient de 2,5%, malgré les perturbations causées par les ouragans Harvey et Irma, mais ils restent en dessous des 4% que Barack Obama avait promis. Les stocks ont fortement augmenté et les échanges commerciaux ont apporté la plus forte contribution à la croissance en près de quatre ans, en raison d'une baisse des importations. Il a permis de compenser un ralentissement des dépenses de consommation et des investissements fixes et une baisse de la construction.

La production globale a surpassé de 10% le pic d'avant-2009. Quoi qu'on en dise, les États-Unis conservent une bonne assise manufacturière (transports, aéronautique, aérospatial, télécommunications, chimie, machines et équipement) qui représente 15% environ de son output. Malgré cela, même dans des secteurs de pointe comme les TIC et l'industrie pharmaceutique, la productivité est pointée du doigt. Les analystes de Wall Street regrettent essentiellement l'absence d'investissement et donc le vieillissement, voire l'obsolescence de l'outil. Les observateurs sociaux, eux, relèvent les inégalités salariales hommes femmes, la mauvaise protection sociale du travailleur, ainsi que le coût exorbitant des soins médicaux et des médicaments. Après avoir baissé d'environ 3% sous les années Bush, le revenu médian de l'Américain (59.039$) vient tout juste de dépasser son niveau d'avant la crise (58.149$ en 2007).

Le taux d'inflation aux États-Unis a atteint le niveau le plus élevé des cinq derniers mois sur les prix de l'énergie en particulier. Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 2,2% en glissement annuel en septembre 2017, les attentes du marché étant de 2,3% et après une augmentation de 1,9% le mois précédent. Il s'agit toujours du taux d'inflation le plus élevé depuis avril, les ruptures de production liées aux ouragans dans les raffineries de pétrole sur la côte du Golfe du Mexique ayant fait augmenter les prix de l'énergie.

Avec un taux annuel de 1,7%, l'inflation reste toutefois sous contrôle. Ce taux, qui exclut les prix des aliments et de l'énergie, a atteint son plus bas niveau en deux ans pour le cinquième mois consécutif en septembre 2017, les anticipations de marché étant de 1,8%. Le taux d'inflation de base aux États-Unis a atteint en moyenne 3,66% de 1957 à 2017, atteignant un niveau record de 13,60% en juin 1980 et un creux record de 0% en mai 1957. 

Les chiffres du chômage sont au beau fixe puisqu'en 2016 – et pour la première fois depuis le début de la crise économique – ils sont passés sous la barre de 5%. En 2009, lors de la prise de pouvoir du Président Obama, le taux de chômage était de 7,8% pour ensuite crever le plafond des "double digits" (10%). En novembre 2017, le taux de chômage américain a chuté à 4,1%, soit le plus bas depuis 2000. Depuis janvier, le taux de chômage a diminué de 0,7% et le nombre de chômeurs a diminué de 1,1 million. Sur le marché du travail, Donald Trump se vante d’avoir contribué à la création de 1,65 million d’emplois. Parmi les principaux groupes de travailleurs, les taux de chômage des femmes adultes (3,6%) et des Blancs (3,5%) ont diminué en octobre. Les taux de chômage des hommes adultes (3,8%), des adolescents (13,7%), des Noirs (7,5%), des Asiatiques (3,1%) et des Hispaniques (4,8%) ont peu varié.

On ne peut par contre pas parler en termes élogieux de la dette, passée de 62,5% du GDP en 2007 à 106,1% en 2016.  

Autre sujet d'inquiétude, essentiellement pour les exportations: l'affermissement du dollar. En 2008, un euro équivalait à 1,59 $. Actuellement (17/1/2018), il en achète 1,22, ce qui confirme la vision de la majorité des analystes qui voient un rapport € – $ stabilisé aux environs de 1,15. A contrario, c’est plutôt une bonne nouvelle pour nos exportateurs. 

La balance commerciale américaine reste négative. Les USA importent beaucoup plus qu'ils n'exportent. Bien qu’ils restent le 3e exportateur mondial, les exportations ne représentent que 13% de leur PIB. Leur poids dans les importations mondiales est passé de 15,5% en 2006 à 13% dix ans plus tard, demeurant néanmoins premier importateur mondial.

 

Source : AWEX-Washington

Janvier 2018

Echanges économiques USA-Wallonie/Belgique

L’AEUMC, le nouvel accord États-Unis-Mexique-Canada remplace l’ALENA

« L’Accord États-Unis-Mexique-Canada » (USMCA) a été conclu dans son principe le 1er octobre 2018 par les États-Unis, le Mexique et le Canada ont annoncé qu'ils avaient conclu une entente en vue de remplacer « l'Accord de libre-échange nord-américain » (ALENA), en le rebaptisant USMCA. Ce dernier a été signé à l’occasion du G20 en Argentine ce 30 novembre 2018. Après la signature, l'accord sera soumis à la ratification des assemblées législatives de chaque pays.  Le processus de ratification comporte encore des risques. FitchSolutions s’attend à ce que la ratification progresse relativement facilement au Canada et au Mexique, bien que les critiques de la gauche mexicaine augmentent. Elle sera confrontée à un cheminement plus difficile aux Etats-Unis. Des questions subsistent quant au calendrier, et il est peu probable qu'un vote ait lieu avant le début de la nouvelle session du Congrès en 2019.  L'USMCA élargira la portée de l'ALENA. Une grande partie du nouvel accord est axée sur l'approfondissement de l'intégration fondée sur des règles et la modernisation sur le modèle du Partenariat Trans-pacifique et d'autres accords commerciaux menés par les États-Unis. Plutôt que d'étendre l'accès au marché pour le commerce des marchandises - l'Amérique du Nord étant déjà presque entièrement exempte de droits de douane - l'accord met également l'accent sur l'accès réglementaire aux marchés. l'environnement, la propriété intellectuelle, les marchés publics, le règlement des différends, le commerce des services et d'autres domaines qui n'étaient pas inclus dans l'accord de 1994, comme par exemple le commerce électronique. Les dispositions relatives à la main-d'œuvre seront révisées, le Mexique acceptant d'adopter des lois visant à élargir la représentation syndicale, et d'étendre la protection des femmes et des travailleurs migrants. Les réglementations en matière d'environnement seront également harmonisées, avec des exigences plus strictes. en particulier au Mexique. Par exemple, l'accord contient des dispositions interdisant d'encourager l'investissement ou le commerce en affaiblissant la protection de l'environnement. Dans l'ensemble, l'amélioration de la cohésion réglementaire profitera probablement aux flux commerciaux au cours des prochaines années. 

Le secteur automobile Dans l'immédiat, le nouvel accord de l'USMCA n'apporte que peu de changements, car les constructeurs automobiles conserveront leur accès au marché nord-américain. De plus, l'accord contient une clause exemptant les entreprises mexicaines et canadiennes des droits de douane (de défense nationale) proposés sur toutes les importations d'automobiles américaines, si elles sont mises en œuvre par les États-Unis. Toutefois, malgré la conclusion des négociations, les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis demeurent en vigueur, ce qui représente l'un des plus grands défis immédiats pour les constructeurs automobiles. Certains des plus importants intervenants du secteur canadien de l'automobile, comme l'association des fabricants de pièces, continuent de s'opposer à l'USMCA jusqu'à ce que cette question soit réglée.  Des défis plus importants sont encore à venir avec l'introduction progressive des nouvelles règles d'origine, le contenu nord-américain requis d'un véhicule passant de 62,5 % à 75,0 %.De plus, 40,0% des véhicules vendus dans la région doivent provenir d'un marché dont les salaires sont de 16 USD/heure ou plus. Il s'agit d'un effort direct de la part des négociateurs américains pour encourager le mouvement de la production vers les États-Unis ou le Canada à partir du Mexique où les salaires sont plus bas. Ces deux aspects des nouvelles règles entraîneront une augmentation des coûts globaux pour les constructeurs automobiles du bloc commercial, car ils seront contraints d'utiliser des composants d'origine régionale plutôt que des intrants plus compétitifs en provenance d'Asie. Ceux qui ont des activités de production au Mexique devront également augmenter considérablement leur masse salariale pour maintenir un accès en franchise de droits au marché américain.  Les nouvelles règles d'origine pourraient accélérer l'adoption de l'automatisation dans les usines de production mexicaines plutôt que de créer de nouveaux emplois. C'est déjà l'un des moteurs de la réduction du nombre d'emplois dans le secteur manufacturier aux États-Unis et nous pourrions voir le Mexique commencer à suivre la même tendance en raison de son développement en tant que base industrielle majeure. 

L’agro-industrie La structure actuelle des échanges agricoles restera en grande partie intacte, étant donné le caractère relativement mineur des changements inclus dans l'accord. La signature de cet accord éliminera en grande partie des risques à la baisse pour la production agricole à long terme de la région, qui est fortement dépendante des flux commerciaux transfrontaliers. Le Canada et le Mexique sont les premier et troisième marchés en importance pour les exportations agro-industrielles américaines et les deux pays représentent ensemble 26,4 % (32,0 milliards USD) du total des exportations des États-Unis en 2017. Le nouveau pacte maintiendra les droits de douane nuls de l'ALENA sur tous les produits alimentaires et agricoles. Cela éliminera le risque d'inflation des prix des denrées alimentaires au Mexique, premier importateur de céréales et de produits laitiers des États-Unis et acheteur important de coton et de viande des États-Unis. L'USMCA n'apporte aucune solution aux droits de douane récemment imposés, qui posent des risques continus à la baisse pour la production agricole américaine. En attendant la suppression des droits de douane américains sur les importations d'aluminium et d'acier imposés en juin 2018, le Canada maintient les droits de douane sur les produits de bœuf préparés des États-Unis (la viande représente 13,6 % des exportations agricoles des Etats-Unis contre 3,7 % pour les produits laitiers) et le Mexique maintient les droits sur le fromage et le porc américains. Le Mexique est le deuxième importateur de viande de porc américaine, avec 1,2 milliard USD d'exportations américaines en 2017, et le premier importateur de fromage américain, qui représente 391 millions USD d'exportations américaines. 

Le secteur de l’énergie Les clauses de règlement des différends favorisent le commerce et l'investissement dans le secteur de l'énergie. Bien que le commerce des biens énergétiques ne soit pas explicitement inclus dans l'USMCA, le soutien à l'arbitrage entre Investisseur et État dans le secteur soutiendra dans le futur les flux d'investissements étrangers. En effet, les dispositions du chapitre 11 de l'ALÉNA relatives au règlement des différends entre investisseurs et États (ISDS) demeureront en grande partie inchangées pour les projets pétroliers, gaziers et de production d'électricité, ainsi que pour les investissements dans les transports et les télécommunications. Ces industries seront exemptées d'un certain nombre de nouvelles restrictions applicables à la protection des investissements entre les États-Unis et le Mexique en vertu de l’USMCA. Cela comprend une exigence plus stricte en matière de recours internes, en vertu de laquelle les requérants doivent d'abord s'adresser aux tribunaux nationaux du défendeur et attendre un jugement définitif avant de déclencher une procédure ISDS.  Cela élimine un risque important pour les investissements énergétiques entre les États-Unis et le Mexique. Bien que le processus de libéralisation soit bien engagé, les investisseurs américains ont fait valoir que les longs délais d'exécution des projets nécessitent des protections qui offrent une sécurité dans les périodes de transition politique.

 

Source : FitchSolutions, January 2019, Vol 36, Issue 1, Latin America Monitor, Mexico – traduction libre de l’AWEx du 26 novembre 2018

Statistiques des échanges commerciaux avec la Wallonie (2017)

1. Exportations wallonnes vers les Etats-Unis
Parmi les pays des Amériques et les Caraïbes, en 2017, les Etats-Unis ont été le 1er client de la Wallonie devant le Brésil (1), le Canada (3), le Mexique (4), la Colombie (5), le Chili (6), l’Argentine (7), le Pérou (8), l’Equateur (9) et la République dominicaine (10).  Les Etats-Unis occupent le 5ième rang dans le classement mondial des clients de la Wallonie, derrière la France, l’Allemagne, les Pays-Bas et le Royaume-Uni.  La part des Etats-Unis dans le total des exportations wallonnes s’élève à 6,14 % et représente 34 % du total de l’export extra-européen de la Wallonie.   La part de la Wallonie dans le total des exportations belges vers les Etats-Unis est de 17,22 %.  En 2017, les exportations wallonnes vers ce pays se sont élevées à 2 569,35 millions d’euros, ce qui représente une baisse de 8,6 % par rapport à l’année précédente. 

Secteurs des exportations wallonnes vers les Etats-Unis

 

Variation
2014/2013 :+8,6%
2015/2014 :+42,2%
2016/2015 : -8,5%
2017/2016 : -8,6% 

2.  Importations wallonnes depuis les Etats-Unis
Parmi les pays des Amériques et les Caraïbes, en 2017, les Etats-Unis ont été le 1er fournisseur de la Wallonie devant le Mexique (2), le Brésil (3), le Canada (4), le Honduras (5), le Nicaragua (6), l’Argentine (7), le Venezuela (8), l’Equateur (9) et le Chili (10). Les Etats-Unis occupent le 5ième rang dans le classement mondial des fournisseurs de la Wallonie, derrière la France, l’Allemagne, les Pays-Bas et l’Italie.  La part des Etats-Unis dans les importations totales de la Wallonie s’élève à 8,4%. En 2017, les importations wallonnes depuis ce pays se sont élevées 2 724,13 millions euros, ce qui représente une hausse de 25,4% par rapport à l’année précédente. 

Secteurs des importations wallonnes depuis les Etats-Unis

Variation
2014/2013 : +15,0%
2015/2014 : +20,8%
2016/2015 : +10,1%
2017/2016 : +25,4%

 

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